В Renta Group лучшее для вас » Статьи » Оценка материальных объектов » Оценка стоимости акций

Оценка стоимости акций: Рента Груп проводит оценку стоимости акций на всей территории Украины. Звоните (044) 223-28-89

При оценке стоимости акций следует учитывать тот факт, что ценообразующим фактором в этом случае является прибыль,
которую генерирует предприятие. Поэтому оценка стоимости акций во многом сопоставима с оценкой стоимости бизнеса.

Однако выбор того или иного методического подхода (метода оценки) определяется в каждом случае отдельно, исходя из цели оценки.

Наиболее распространенным методом оценки стоимости акций является метод дисконтирования денежных потоков (доходный методический подход).
Стоимость полного пакета акций в этом случае приравнивается стоимости целостного имущественного комплекса.

Ставка дисконтирования рассчитывается на основании анализа доходности альтернативных источников инвестирования, инфляции и рисков, присущих в избранной отрасли или государстве.
Оценка стоимости акций при ликвидации компании или для целей залога при получении кредита, как правило проводится с использованием имущественного методического подхода.

В рамках этого методического подхода, оценка имущественного комплекса может проводится несколькими путями:

– Оцениваются все активы имущественного комплекса индивидуально, с учетом кредиторской и дебиторской задолженности
компании и стоимости обеспечения необходимых платежей в будущем. Стоимость полного пакета акций приравнивается стоимости имущественного комплекса.
 
В литературе этот метод также известен, как метод ликвидационной стоимости .
– Метод чистых активов (также известен в литературе,1 как оценка балансовой стоимости (Book Value)). С помощью этого метода  
оценка стоимости акций проводится исходя из данных, приведенных в балансе компании об ее активах, обязательств и т. д., без переоценки их рыночной стоимости.

Оценка стоимости акций сравнительным методическим подходом проводится:
– Методом биржевых соглашений,
– Методом рынка капитала.

Оценка стоимости акций методом биржевых соглашений осуществляется в том случае, если известны условия и цены, по которым были проданы аналогичные имущественные комплексы.

Оценка стоимости акций методом рынка капитала проводится путем сопоставления стоимости акций других компаний из избранной отрасли с последующей корректировкой на различные мультипликаторы, которые учитывают различие между оцениваемой компанией
и объектами сравнения (различие в доходности, стоимости активов и т.д.).

Если в стране, где находится эмитент акций хорошо развит фондовый рынок, акции компании качественно можно оценить используя  соотношение цена/прибыль (P/E ratio).
Соотношение P/E определяется с помощью анализа отрасли, к которой принадлежит данная компания.

К примеру, среднее значение коэффициента P/E для американских акций за всю историю развития фондового рынка составляет от 15 до 20 (источник: http://www.econbrowser.com/archives/2009/12/lost_decade_for.html):

Рыночная стоимость одной акции определяется по формуле:

P=EPS x P/E,

где:
– EPS (earnings per share) – чистая прибыль компании, приходящаяся на одну акцию,  
– P/E (price/earnings per share) – отношение цена/прибыль одной акции.